今年在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行偏平，無縫方管庫(kù)存偏低的情況下，無縫方管的需求更多取決于季節(jié)性。5月份將進(jìn)入傳統(tǒng)的鋼鐵需求旺季，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，從歷年來看，去掉庫(kù)存增量及凈出口，下游的需求會(huì)有至少5%向上的脈沖，在供給端打滿，產(chǎn)能利用率高位的情況下，供給向上缺乏彈性，供需缺口短期很難彌補(bǔ)。其次，5月份進(jìn)入采暖季，河北省重點(diǎn)城市將限產(chǎn)50%，考慮到供需偏緊的情況，即使限產(chǎn)力度減弱，供給短期的擾動(dòng)也會(huì)造成鋼價(jià)的強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。因此，今年三四季度鋼價(jià)態(tài)度依然偏樂觀，認(rèn)為鋼價(jià)依然會(huì)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，鋼企利潤(rùn)會(huì)維持。行業(yè)三季度利潤(rùn)和無縫方管價(jià)格強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行有望超預(yù)期。

　明年鋼鐵需求依然不弱，供給側(cè)改革依然有任務(wù)。對(duì)于無縫方管需求尤其是地產(chǎn)，即使銷售出現(xiàn)下滑，地產(chǎn)新開工也不會(huì)快速下行，這來自于兩個(gè)判斷，第一個(gè)是居民房屋待售面積的快速下行，目前已經(jīng)下降到2016年的位置，非常低的水平，即使銷售增速下降，絕對(duì)量依然高于新開工，庫(kù)存不斷消化，后面的新開工不會(huì)出現(xiàn)大幅的下行;另外一點(diǎn)，注意到一個(gè)數(shù)據(jù)，土地成交面積從今年以來持續(xù)上升，可以看到開發(fā)商拿地?zé)崆槭潜容^高的，而且從政策角度來看，放開二線城市土地供應(yīng)可能是未來邊際上的亮點(diǎn)，開發(fā)商拿到土地到新開工的時(shí)間也在縮短，所以對(duì)于明年地產(chǎn)的新開工，不必悲觀。

　在毛利高位基礎(chǔ)上，若毛利率能回升，板塊有再次上行的動(dòng)力，比如限產(chǎn)執(zhí)行落地窗口，鋼漲礦跌格局形成，都值得關(guān)注。

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